【市場分析】空軍面臨雙「台」夾擊

雖然我這個Blog的主題是比較偏向Quant，但是我覺得還是有必要瞭解整個市場的結構與狀況，這些結構可能就是我們在操作某個量化策略失敗的主因，例如近期做空不大好做，可能只讓你爽了一天，隔天就吐回去了，主要就是兩個商品導致的：

新台幣

新台幣上週可以說是中央銀行放手，減少對外匯市場的干預力道，個人猜想應該是美國對於匯率操縱國又有新的想法了，一個禮拜的時間從29.5升值到29.1，對於匯率市場來說是相當激烈的，大部分可自由交易的匯率市場波動率通常在7%以下，而新台幣的波動率會更低，但本一週的時間就升值1%多。

熱錢不斷地湧入，可以從台幣匯率看出端倪，升值期間的狀況下，做空是很容易被嘎的，熱錢進來就會找標的來投資，首選當然是台股！

台積電

熱錢進來台灣，第一個絕對是先買台積電，從獲利性、市占率與技術領導能力都是首選，而且配置比例不會太低，所以股價就可以持續撐在高檔，而台積電對於台股的權重已經來到近30%，相當多股票都已經有修正了不少，但是台股仍然在高檔盤整，對於操作台指期多空單來說都是煎熬，多空都沒辦法明顯獲利。

結論

近期還是建議操作個股的波動會比較大，指數的結構上有些充抵，所以波動狀況並不明顯，相當容易被巴來巴去！接下來準備要來過兩個連假(中秋與國慶)，要留意十月份選擇權下檔Put的隱含波動率會不會跑更多上來，近期的Skew一直都不低，代表大漲大跌的機率仍在。