Python X 原物料線上課程前段已經講解了幾個原物料的歷史與原理，現在透過文章來說明，實際交易面的一些東西，這些東西我認為比較不會那麼難而且是屬於後續也會持續重複觀看的內容，所以就以講義式的文字整理來呈現，會比較節省大家的時間一些。
期貨正價差(Contango)與逆價差(Backwardation)
課程中有提到期貨正逆價差會嚴重影響長期持有的報酬率，所以在交易前一定要看一下這個商品遠月價格的狀況，除了影響長期報酬外，也可以看出避險者在遠月的動作，進而可以稍微對於商品現貨在遠月的基本面情形。
Contango：期貨正價差，遠月價格較近月價格高，空單轉倉有利，多單轉倉不利
Backwardation：期貨逆價差，遠月價格較近月價格低，多單轉倉有利，空單轉倉不利
原物料期貨契約
進行期貨交易前，務必先計算出契約的約當價值，以衍生性商品的用語就叫做Delta，Delta代表承做一口期貨，所間接承擔的一階價格變動風險部位，以一個簡單的例子來說，假設現在持有一口輕原油(CL)期貨多單且現價為每桶60美元，間接代表持有1,000桶原油，總價值為60*1000*30 = 1,800,000 TWD，所以當輕原油期貨上漲1%，整個部位價值將會上升18,000元。
以下列出幾個大家最常交易的原物料期貨契約，請大家試著利用最新的報價行情來計算看看契約價值，再除以原始保證金，就可以知道最大槓桿是多大了，槓桿倍數控制是衍生性商品交易的核心。
能源
| 期貨代號 | 期貨名稱 | 交易所 | 契約乘數 |
|---|---|---|---|
| CL | 輕原油(Crude Oil, WTI) | CME | 1,000桶 |
| QM | 小輕原油(min Crude Oil, WTI) | CME | 500桶 |
| B | 布蘭特原油(Crude Oil, Brent) | ICE-EU | 1,000桶 |
| HO | 熱燃油(Heating Oil) | CME | 42,000加侖 |
| NG | 天然氣(Natural Gas) | CME | 10,000MBTU |
| RB | 汽油(Gasoline) | CME | 42,000加侖 |
農產品
| 期貨代號 | 期貨名稱 | 交易所 | 契約乘數 |
|---|---|---|---|
| S | 黃豆(Soybean) | CME | 5,000蒲式耳 |
| BO | 黃豆油(Soybean Oil) | CME | 60,000磅 |
| SM | 黃豆粉(Soybean Meal) | CME | 100噸 |
| C | 玉米(Corn) | CME | 5,000蒲式耳 |
| W | 小麥(Wheat) | CME | 5,000蒲式耳 |
| KC | 咖啡(Coffee) | ICE-US | 37,500磅 |
| SB | 11號糖(Sugar No.11) | ICE-US | 112,000磅 |
| CC | 可可(Cocoa) | ICE-US | 10公噸 |
| CT | 棉花(Cotton) | ICE-US | 50,000磅 |
| LC | 活牛(Live Cattle) | CME | 40,000磅 |
| HE | 瘦肉豬(Lean Hogs) | CME | 40,000磅 |
金屬
| 期貨代號 | 期貨名稱 | 交易所 | 契約乘數 |
|---|---|---|---|
| GC | 黃金(Gold) | CME | 100盎斯 |
| MGC | 微黃金(min Gold) | CME | 10盎斯 |
| SI | 白銀(Silver) | CME | 5,000盎斯 |
| HG | 銅(Copper) | CME | 25,000磅 |
原物料商品日內交易型態
在台灣比較容易交易的產品仍是歐美期貨居多，歐美期貨交易最活絡的時間就是在歐洲盤到美洲盤之間，流動性最佳且極短線波動也較劇烈，所以台灣的交易人交易這些產品是比較不是那麼方便，畢竟主要波動時間我們都準備睡覺了，也許你會覺得白天賺公司的錢，晚上賺期貨的錢很棒，但是生活品質還是要顧啦！搞不好是白天被老闆修理，晚上被市場修理也不一定。
通常這些歐美盤商品在台股收盤後的時間容易出現趨勢盤，對於順勢交易者來說是非常好交易的時間；而對於多隻腳的價差交易與選擇權交易，建議還是在美國開盤後的時間建倉，流動性較好，委買賣價差會比較小。
期貨最佳轉倉時機
原物料期貨與我們熟悉的股票期貨最重要的差異就是結算方式，大部分原物料期貨都是設計為避險用途，所以會有部分契約是採用實物交割的方式結算，而不是用現金結算，所以在日程上也有不小的差異，首先要先知道什麼是第一通知日與最後交易日。
第一通知日(First Notice Day, FND)：期貨契約賣方可以向交易所提出要求買方履行實物交割的第一個日子。
最後交易日(Last Trading Day, LTD)：最後交易日過後，所有的未平倉契約就會被指定為現金結算或實物交割。
我們只是在期貨上進行投機交易，所以盡可能在這兩個日期前一週以上進行轉倉，最佳的轉倉方式就是判斷近月與次近月的未平倉口數，當遠月的未平倉口數超過近月時，代表市場中沒有要參與結算的交易人都將大部分部位轉至遠月了，所以我們就跟著全市場一起轉倉就好了。
選擇國內期貨商複委託還是海外券商？
相信這個是初次交易海外期貨商品的朋友會碰到的問題，我也曾經有過這樣的疑問，在判斷要使用哪個帳戶前，可以先問一下自己幾個問題：
- 想要使用的交易策略是什麼？
- 交易頻率有多高，平均一天會有幾口
- 英文程度聽說讀寫
- 可使用資金量有多大？
- 出金頻率
如果你是屬於策略複雜、交易頻率較高、資金在一萬美元以上、英文聽說讀寫尚可，這就可以使用海外券商較為划算，絕對不要看到大家都開海外券商/期貨商的帳戶也跟風跑去開戶，光是出入金要設定就是需要一點門檻的，銀行電匯費用近千元，而且都會有明顯的時間差，當碰到系統問題或出入金問題時，可能都需要有與國外客服人員聯繫的能力，這些對於偶爾玩玩外期，或是資金小的交易人並不是那麼的友善。
當然國內券商/期貨商的服務當然是沒話說，每個人都有專屬的營業員來服務，且出入金換匯都非常簡單方便，缺點就是費用高出不少，且因為法令或市場狀況的關係，產品線會比較侷限。
